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期貨與股指期貨

期貨就是按照約定價格超前進行買賣的交易合約,期貨交易分為投機和交割,投機通過低買高賣或者高賣低買來賺取價差,交割是事先鎖定交易價格在未來執行的買賣交易.以黃金期貨為例,20160401黃金價格為1211美元/盎司,甲和乙…

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常熟炒股票配资平台 医药股,离爆发还有一公里?

發布時間:2019-07-09 21:12:25

最近两天,医药股普遍在跌。调整是好事情。

医药股,离爆发还有一公里?

年以来,医药市值龙头超凡脱俗的表现与行业整体的低迷态势,截然不同。市值最大的5只医药股中,三只今年以来涨幅达到50%,市盈率介于50至86倍之间。

它们的上涨逻辑显然是冲着未来去的。举个栗子。某医药细分领域龙头,周二收盘时的估值约为90倍,但是业绩增幅离90%差远了。2015-2018年三年间,每年净利润的增幅都在30%+。假设未来业绩不爆发不衰退,90倍的估值基本反映了该公司3-5年的成长了。

话又说回来,医药的投资逻辑跟普通企业不同。一款创新药在正式上市之前估计要筹备10年。小公司等不及、做不了,大机会属于医药龙头。

相对而言,大市值白马股长期成长性好。调整调整,买入持有更放心。一如上述提到的细分龙头,如果近期PE能回归至80倍以下,那应该是个不错的买点。

1、医药贵?

医药行业,尤其是销售端的顽疾,由来已久。过去一段时间,监管政策频出,比如“7+4”的以价换量、药品抽查等,目的是扶持行业健康、协调发展,绝对不是打压行业,更不是压垮骆驼的稻草。

不过,短期影响是存在的。虽然称不上风声鹤唳,但是确确实实让医药股二级市场的表现得到了压制。?

对于证券投资,如果行业或者公司基本面没有大问题,调整的同时,投资价值也会显现。相比大盘和同业,现在的医药股看上去,并不贵。

从2018年7月5日至2019年7月4日最近一年的时间里,上证指数实现了2800-至3000点+的跨越,从2755.34点的开盘价上涨到了3005.25点,期间涨幅为8.29%。个股和板块的表现就更为突出。比如以券商及保险为代表的非银金融涨幅超过40%,食品饮料及银行两大板块涨幅也在30%以上。

但是,医药的表现是倒数数上来的。申万一级分类的28个板块中,传媒、纺织、医药等10个板块最近一年的收益仍旧为负。其中跌得最多的是传媒,跌幅近16%,医药和纺织的跌幅超过11%。

医药股,离爆发还有一公里?

另一方面,生物医药的估值低于历史均值,同时靠近10分位数。相对于恒瑞、爱尔眼科等白马股,绝大部分医药股都陷入长期估值低、流动性差的局面。


医药股,离爆发还有一公里?


2、调整不可怕

前两天,医药股大跌。一方面跟市场整体环境有关;另一方面,又跟7月1日的政策有关。

7 月 1 日,国家卫健委会同国家中医药局共同发布《第一批国家重点监控合理用药药品目录(化药及生物制品)》,酸肌酸钠、丹参川芎嗪、鼠神经生长因子等20个品

这20个品种的药物主要为辅助药品,2018年销售额超过了100亿元。有人称,这份名单可能就是过去一段时间备受市场热议的“国家辅助用药目录”。

辅助药物顾名思义,存在的意义是辅助。既然不是单独食用,那患者对药效的直接感观可能就不会太明显。

从一些电视剧反映的情况来看,辅药滥用的问题是存在的。在康美药业等多个事件前前后后发生后,辅助药品的药效更是受到了市场的广泛质疑。这两天消息发布后,医药股再度出现较大跌幅也不足为奇。而上述第一批监控目录发布后,未来肯定还会有第二批、第三批。

中国经济在发展,中国民众的消费水平不断在升级,总体而言,未来医药行业粗放型发展模式迟早会一去不复还。

兴业证券认为,本次调整牵扯医药大白马,调整更健康,给予市场投资者更好的参与机会。

3、再议基金机会

个人认为,过去很多人提到的“小票”成长性好于大公司的说法,对于医药股不适用。资管君更看好具备研发实力的医药的龙头股;也认为估值分化将成为常态,因为企业基本面对于股价表现来说太重要了。

对于基金投资,长期来说,资管君更看好今年以来涨幅排名前列的基金。相关的标的主要是医疗服务龙头、创新药龙头等。短期的调整,时常也是长期布局的机会。

医药股,离爆发还有一公里?

短期而言,剔除新基金因素,今年以来没怎么涨的医药基金,可能机会更大一些。毕竟,受到压制久了,反弹的动能可能会更大一些。(以上所述,仅为笔者个人看法,不构成意见或者建议,投资者若以此进行证券投资,风险自担)


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